Analys av Balco

Analys utav Balco Företagsnamn Balco har ett väldigt tråkigt namn och låter inte särskilt intressant. Detta tycker jag är perfekt, då kvalificerar sig bolaget till Lynch´s teorier om ett "Boring Company". Se sida 130 i One up on Wall Street.

Marknaden Balco utför byggprojekt på ROT marknaden. Deras kunder är privata fastighetsbolag, Bostadsföreningar mfl. Hela marknaden omsätter 30 miljarder/år. Balco äger CA 20% utav marknaden i norden. Marknaden för renovering utav balkonger växer om 3,5%/år.

Konkurrenter Marknaden är oerhört fragmenterade, CA 50% utav marknaden ägs utav små aktörer. Några utav de stora konkurrenterna är Solar Lux (Tysk konkurrent), & Lumo. Dock så utför Lumo enbart inglasningar.

Vad utmärker Balco?

Balco erbjuder en innovativ renoveringslösning som är hållbar ekonomisk och miljömässigt. En traditionell betongrenovering utav balkonger håller i CA 15 år och kan max göras 2 gånger. Efter detta måste den rivas.

Balco metoden håller i 90 år och sänker energikostnaden för fastigheten.

Betvingad Renovering Renoveringarna är betvingade, renoveras inte balkongerna vid flagnande färg, sprickor, frostspräningar etc så stängs dem ned på grund utav osäkerheten.

Hur hittar Balco kunder? Balco letar upp sin kund och introducerar sin produkt. Balco utför projekten i en samverkansentreprenad/total entreprenad där dem erbjuder sin hjälp till konsumenten med kalkyler, bankkontakter (Balco har vid tillfällen fått igenom affärer med sina bankkontakter som annars hade gått i stöpet).

    
Pilotskolan?

Ledningen äger aktier i bolaget i intervaller om 2-7 msek, några nyanställda ansikten från 2019 äger inga aktier. Min åsikt om ägarbilden är att tillräckligt stor del av ledningen äger aktier för att jag ska känna mig trygg.

Eftersatt renoveringsbehov Renoveringsbehovets tillväxt har längre varit överlägsen den faktiska renoveringsmöjligheten hos aktörerna på marknaden. Dvs underlaget för renoveringsbehov är betydligt större än marknadsaktörer.

Ekonomi! Nedan värden är baserat på 5 årstillväxt. Sales 16%/år EPS 39%/år Equity 11%/år FCF 25%

Estimat Värderingsmodellen som används är enligt boken Buffetolgy beräknat på 15% tillväxt i omsättning år 2019 till 2024, år 2025-2029 minskar tillväxten till 12%. Margin of Safety 20% Framtida PE 16

Värderingsmodellen som används är enligt boken Buffetolgy beräknat på 10yr FV=258 kr Nu Kurs=94,90 kr Avkastning 16%/år (Dividend ej inräknat).

Checklista

Nedan värden bockas i om dem är lika med eller bättre. (X) ROE 15% < (X) ROI 15% < (X) EPS 15 < (X) Vinst de senaste 5 åren? (X) D/E 0,5 > (X) Current Ratio 1,5 <

Sammanfattningsvis Jag är oerhört imponerad utav Balco och tror extremt mycket på deras helhetslösning för fastigheter, i en otrygg renoveringsmarknad skapar dem trygghet och förtroende hos sina kunder. Nyckelordet är mervärde och kundnytta. Fundamentan talar för Balco då behovet är stort och de har hittat en nisch som inte är en het trend med många nya aktörer som dyker upp dagligen. Jag tror att de kan få växa tryggt och vara rätt ensamma som stor aktör på denna marknaden i flera år framöver.